1)智能洁净范畴，石头科技/科沃斯603486）等通过越南外协厂出口至美国，终端产物力强、价钱传导顺畅。2)短出行范畴，九号公司借帮越南外协工场处理滑板车等供应链风险；3)投影范畴，极米科技2024年5月正在越南投资建厂，投产后将无效笼盖对美出口。4)代工企业，德昌股份605555）/富佳股份603219）/莱克电气603355）等沉点结构越南工场企业，满脚本地原产地要求，短暂履历二季度订单扰动后，下半年进入黑五备货旺季，订单环比无望加快。

　　事务：7月2日美国6月ADP就业人数披露骤减3。3万人，预估为添加9。8万人，前值为添加3。7万人；7月3日美国劳工局发布2025年6月非农就业数据，季调后非农就业生齿新增14。7万人，预期11。0万人，前值14。4万人，6月赋闲率畴前值4。2%下降至4。1%，此中私家部分就业只要5月新增就业一半，推升美联储9月降息概率。

　　2)白电龙头全球财产链结构、国际化程度高，海尔、美的正在海外成立区域供区域供应链，关税间接冲击较小，格力、海信家电000921）对美出口比例低，且别离正在巴西、墨西哥等地结构产能。

　　招商证券发布研报称，7月2日，特朗普颁布发表取越南告竣商业和谈，越南出口至美国从4月初46%的对等关税降至20%，其他国度从越南转运货色出口到美国领取40%关税，同时美国商品零关税进入越南市场。按照奥维统计截止2025年5月，越南TV产能接近5000万，稳居前列；2025年4月美国TV从越南进口占比升至36%，墨西哥占比50%，中国进口占比收缩至5%。目前和谈处于框架阶段，后续两边迁就原产地认定法则进行构和，总体利好正在越结构产能的出海企业。

　　1)显示厂商，海信/TCL品牌目上次要从墨西哥出产发货至美国，根基不受冲击，电视越南代工兆驰满脚原产地证明，潜正在风险根基缓释；按照奥维统计截止2025年5月，越南TV产能接近5000万，稳居前列；2025年4月美国TV从越南进口占比升至36%，墨西哥占比50%，中国进口占比收缩至5%。从市场所作款式来看，沃尔玛旗下Vizio和Onn次要依赖亚洲供应链、制形成本有所上移，具有墨西哥充沛产能的海信。